一、宏观经济导向
美联储7月会议纪要公布，对劳动力市场复苏感到乐观，提振市场信心，全球央行年会成为重头戏，市场猜测其能否成为美联储货币政策转变的前兆。相反，俄罗斯和乌克兰地域问题不断，欧洲经济受此拖累。
在当前中国经济复苏放缓的情况下，中央再次实施有力的微刺激政策，重大工程项目推进、支农再贷款额度增加，更为核心的是定向降息拉开序幕。这将为市场带来良好的预期和想象力空间，至少有一点可以明确，中央经济保底的承诺是可信的，这将有助于提振投资者信心。
综述，中国数据示好金属不领情,地缘政治恶化，避险情绪增强，美元指数强势持续，大宗金属承压。
二、原料面情况解读
一、宏观经济导向
美联储7月会议纪要公布，对劳动力市场复苏感到乐观，提振市场信心，全球央行年会成为重头戏，市场猜测其能否成为美联储货币政策转变的前兆。相反，俄罗斯和乌克兰地域问题不断，欧洲经济受此拖累。
在当前中国经济复苏放缓的情况下，中央再次实施有力的微刺激政策，重大工程项目推进、支农再贷款额度增加，更为核心的是定向降息拉开序幕。这将为市场带来良好的预期和想象力空间，至少有一点可以明确，中央经济保底的承诺是可信的，这将有助于提振投资者信心。
综述，中国数据示好金属不领情,地缘政治恶化，避险情绪增强，美元指数强势持续，大宗金属承压。
二、原料面情况解读
一、宏观经济导向
美联储7月会议纪要公布，对劳动力市场复苏感到乐观，提振市场信心，全球央行年会成为重头戏，市场猜测其能否成为美联储货币政策转变的前兆。相反，俄罗斯和乌克兰地域问题不断，欧洲经济受此拖累。
在当前中国经济复苏放缓的情况下，中央再次实施有力的微刺激政策，重大工程项目推进、支农再贷款额度增加，更为核心的是定向降息拉开序幕。这将为市场带来良好的预期和想象力空间，至少有一点可以明确，中央经济保底的承诺是可信的，这将有助于提振投资者信心。
综述，中国数据示好金属不领情,地缘政治恶化，避险情绪增强，美元指数强势持续，大宗金属承压。
二、原料面情况解读
8月LME镍走势比较平稳，缺乏宏观面和基本面因素影响，伦镍基本在18200-19200美元区间盘整。本月LME镍库存量继续增加，持仓量却出现减少的状况，这对于伦镍上涨的预期是一个不小的压制。
9月伦镍将继续呈现底部区间震荡盘整走势，在17500-19200美元区间内调整。中国港口镍矿库存，菲律宾镍矿供应，铁厂镍铁成品库存，钢厂原料库存都处充足状况，因此判断9月份LME镍上涨的趋势不明显，将继续以震荡盘整为主。
8月份国内镍产品(金属镍、镍矿、镍铁)价格基本稳定，虽然主流钢厂镍铁招标价有5-10元/镍的下调，在保持一定量的情况下，钢厂还会略有补贴。目前钢厂对镍铁的采购积极性不断放缓，尤其是在镍矿、镍铁、废料供应充足，且主流钢厂留有一定库存的情况下，钢厂认为近两个月市场行情难有明显改观。由于镍板价格高位运行，低镍铁 镍板炼钢的经济性大大降低，因此8月份以来低镍铁供应也十分充足，且价格弱势调整，目前低镍铁主流出厂含税价在2600-2650元/吨。
8月镍矿整体行情基本保持稳定，但高品位镍矿价格略有上涨，且成交量较上月有所增加。按以往惯例，内蒙冬储，9月底10月初将开始，而且在今年情况下，我们判断会有所提前，对后期镍矿市场无疑是利好。而且菲律宾10月将进入冬雨季节，持续到来年3月，届时将影响出货量。可以判断的是8-9月份中国进口菲律宾的镍矿量还将创新高。
目前据统计现有镍铁库存在50万吨上下。港口镍矿库存量在2000-2100万吨，而且中国每月还在以500万吨左右的数量进口菲律宾镍矿，实际目前中国月度镍矿消耗量在450万吨上下，因此可以说2000-2100万吨的镍矿库存，除去不可用库存500-600万吨，实际够用3个月的消耗时间。况且镍铁库存，废料存量还在，因此实际消耗时间还会进一步延长。
目前国内铬铁市场低迷，铬铁价格处于低位，而目前外盘铬矿价格依然坚挺，国内港口铬矿整体库存依然处于较低水平，短期内难有松动，随着铬铁价格再次下滑，铁厂生产压力不断增大。8月铬铁市场开工率有大幅下滑，除内蒙地区外，其余地区开工率均有不同程度下滑。但值得注意的是，开工率下滑明显，但实际产量却仅有小幅缩减，国内铬铁供应过剩的格局的依然存在。从钢厂采购方面来看，部分钢厂陆续敲定9月高碳铬铁采购价格，价格均有小幅下滑，幅度在50元/50基吨，已然为此次钢厂招标定下基调，预计其余钢厂招标价格或将有小幅下滑，对于铬铁市场较为利空，价格或将再一次下滑，但由于成本对于铬铁价格支撑依然存在，铬铁价格下滑幅度有限。
本月废不锈钢市场整体以平稳为主。临近月末，钢厂原料采购陆续展开，持货商看涨心态明显，价格出现小幅上涨。从钢厂方面来看，钢厂对于原料压价采购态度依然明显，另外钢厂由于原料库存充足，采购也显得较为谨慎。在经历了钢厂采购之后，市场需求将再次有所减弱，废不锈钢价格上涨较为乏力。总体来看，若伦镍无法摆脱震荡格局，对于废不锈钢的支撑将显得愈发薄弱，9月废不锈钢市场或将以平稳为主。
综述，伦镍、镍铁、镍矿、废不锈钢等原料价格有远期的上涨预期，但实际的供需矛盾抑制了9月份价格的进一步上涨。总体判断，9月份不锈钢原料面仍将在以平稳为主基调。
三、市场基本面情况
8月国内304冷热轧不锈钢价格基本保持平稳走势，钢厂对市场发货的控制，社会库存量的下降，一定程度上保证了价格的平稳，钢厂也有意在控制行情走势。同时上半月市场成交情况表现良好，也为价格走稳起到支撑。400系和200系行情本月保持稳定。
目前从各个钢厂了解到，9月份钢厂减产、检修情况不多，在蓄水池作用降低的情况下，钢厂销售压力将不会明显缓解。
市场资源供应将增多，德盛40万吨冷轧不锈钢项目目前正在紧张调试中，9月份即将投产。江苏甬金二期第四台轧机也于7月20日开始试轧，9月公司的产量将会有一定的提升。北海诚德年产120万吨不锈钢冷轧项目计划10月投产，以200系冷轧为主，300系为辅。
美国、欧盟相继对中国的不锈钢产品进行反倾销调查，出口削减将导致国内销售压力倍增。
市场资金面相对紧张，当前华东市场频频曝出钢贸企业资金链出现危机，这也导致部分钢贸企业提货速度放缓，继续增加钢厂销售的压力。部分大型名企遭广东银行集体收贷，钢贸商的销售策略还将继续秉持让利促量的方式。
从钢厂和贸易商的预期来看，至今只有上半年有一个月的上涨行情，业内都期望下半年能再起一波行情，由于10月份面临国庆假期销售压力倍增，12月份年底的资金压力比当前还要严峻，同时还要面对钢厂年底冲量的双重压力，故相对来说，9月份和11月份上涨有一定的可能性，但这个要建立在原料面如期上涨的乐观局面。
9月份是传统的金九银十，业内预期需求相比现在的淡季能有所改善。
通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，预计9月份含镍系不锈钢和400系不锈钢行情仍然以平稳为主旋律。
四、总体预判
综上所述，从宏观经济面来看，中国数据示好金属不领情,地缘政治恶化，避险情绪增强，美元指数强势持续，大宗金属承压。从不锈钢原料面来看，远期的上涨预期与当期的供需矛盾让原料价格上涨乏力，下跌空间不大。从市场供需面和业内人士的预期来看，当下越发失衡的供需现状正在博弈着业内人士强烈的上涨预期。结合宏观经济导向、原料面预判、行业整体基本面比较，预计9月份不锈钢走势仍将趋于理性，整体将以平稳为主。
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