导语：当价格在质疑声中“崛起”的时候，结果往往都出人意料，逆向思维在当前的环境中，显得更为重要，但是胆大的同时，也需要密切注意基本面消息的变幻。

　　11月上旬“豪言”，中旬钢价将转折，跌幅看100-300可能不等，价格也确实在中旬出现拐点，但并未全数到达预期值。就在多数人看跌的时候，市场华丽丽的“逆袭”了，观点再次改变。金联创预测：当前钢价下跌幅度进一步收窄，后期将持续震荡上行，年底钢价有可能高于当前300-500元/吨，2017年钢价将率先达到3500元/吨，后期将冲击4000元/吨关卡。

　　福利分析：

　　焦点一：去产能

　　2015年下半年开始，去产能火热进行，尤其在2016年冲上风口浪尖，多家钢企被报停，多地频繁限产以缓解污染及过剩。但是从执行角度来看，2016年去产能含有较大水分，多家钢企虽然报出减产计划，但是从被淘汰、拆除的高炉来看，“僵尸企业”占大部分。日前，国资委已经全面梳理出中央企业需要专项处置和治理的“僵尸企业”和特困企业2041户，涉及资产3万亿元。可见2017年去产能不但难度升级，也是去产能关键年，从“十三五”计划升级来看，2017年去产能将上演更多的“真枪实弹”，问责制也将更加明确。

　　结合中国当前钢材运行环境，我们不难发现，多次整顿的对象多为“地条钢”、等不达标企业。后期全国区域性的整顿将更为明显，重点关注江浙、山东、山西、河南、河北区域。但此时需要注意的是，往往这类企业的监管落实也存在很大难度，这就意味着2017年市场将频繁震荡。

　　焦点二：低库存

　　库存总量并未在预期中增加，可见11月钢企大幅增产的可能性已不大，尤其是临近月末，多地再爆停产事件，可见年前将持续保持这种紧张的供应格局。这就在很大程度上，缓解了市场到货压力。并且，令大型钢企困扰的中小型钢企目前正被严查，年前库存宽幅增加的可能性再次降低，对于现货市场来说，无疑又是利好。

　　焦点三：高成本

　　虽然当前钢价宽幅上涨，但受原材料价格不断走高影响，钢企仍面临200-500元/吨亏损不等。所以从钢企自身角度来看，无意主动跌价。这一点，从最新出台的沙钢、河钢价格政策就可以看出，钢企挺价意愿较为强势。另外，虽然2017年长协煤已限价，但明显高于2016年。同时对于市场而言，这也是一种信号释放，未来将持续高成本运行。

　　焦点四：需求面

　　住建部近期发文，后期将大力发展装配式建筑，这就意味着钢结构需求将再次提升。发改委批复两铁路项目，投资金额近1100亿元。其中，新建北京至唐山铁路，总投资449亿元;赣州至深圳铁路，总投资641.3亿元。国家发改委印发《全国农村经济发展“十三五”规划》，提出了33个重大工程和项目。预期需求的存在，加之基本面利好的支撑，2017年钢价有继续上涨的空间。但近期频频出现工地限制施工的情况，所以未来需求的不稳定性也将越来越明显。

　　焦点五：期货指引

　　近期期货表现较为强势，前期本意看2600一线为低点，但无奈仍有一定差距就已迎来反弹，这与消息面的支撑有很大关系。从操作上来看，短线看涨，但要计算持仓量的，目前，空方的单子还没出尽，高位空单仍有较大利润空间，加上有新进空单的加入，使得未来空方顺势减持的力量加上多头入场的力量合并继续推高行情。因此，关注持仓量的变化是关键。出现持仓量骤减或反方向骤增，是判断趋势是否反转的关键。

　　警惕：

　　任何事情都有双面性，当利好完全展现出来的时候，也可能在关键时刻反扑。这里需要注意的是：1、2017年去产能虽然严峻，但也是分期进行，所以淡旺季规律将受去产能因素影响较大，同时，随着钢价的拉涨，钢企会更加“铤而走险”的复产，这就会增加市场的不稳定性。2、库存虽低，除去去产能因素，另外一方面是大型企业销售渠道转换，增加了工地直供与分销，这就会增加后期风险转嫁。3、期货虽然看涨3500 ，但是涨价的信心多在于库存较低、原材料价格持续上涨及去产能因素，各个环节紧密相扣，一旦出现偏差，结果也会收到干扰。4、期货方面指引性较强，但是也是被打压的重点，近两个月，交易所频繁调整各个交易门坎，降温意愿明显。后期政策性指引及打压将成为关键。

　　整体来说，2017年将呈现先强后弱的格局，上半年钢价将直接看至3500-3700元/吨，如果后期运行得当，极有可能冲向4000元/吨大关。但是此时也需注意，当所有的观点呈现出来的时候，未来市场预期也会变得更加扑朔迷离，尤其是一旦基本面信息有所偏差，就会影响经销商操盘手段，同时也会对市场产生较大的影响。虽然看涨，但是建议缩短出货周期，保持提前3-5天出货的步调为上策。