“黑色真是纠结啊！”一位期货业内人士表示。

　　近期，期货市场上黑色系普遍开始反弹，只有铁矿石依旧保持弱势格局。分析人士指出，困扰铁矿石的基本面矛盾难以有效解决，对铁矿石一致较差的预期使其成为套利中最理想的空头配置。展望后市，铁矿石大概率低位震荡，但进一步下跌的空间已经有限。

　　“我行我素”

　　昨日，铁矿石期货主力1709合约微涨0.35%，维持了6月以来的低位运行区间。为什么铁矿石没有跟上黑色系的反弹浪潮呢？美尔雅期货黑色分析师杨雅心表示，困扰铁矿石的基本面矛盾难以有效解决，对铁矿石一致较差的预期使其成为套利中最理想的空头配置，受到资金的打压，盘面难有起色。

　　杨雅心指出，由于年中终端需求不稳，钢厂不具备补库意愿，继续维持低库存策略，特别是港口货源充足，更削弱了钢厂的补库动力，部分采购便利的钢厂已将库存压至一周左右，每周采购。而矿山发货量已基本恢复至高位，随着四大矿财年报告发布期的临近，矿商不会下调矿石的发货量。矿商今年预计投放的产能仍未兑现，扩产计划或将延期，供应压力仍在累积。“螺矿比目前已达到极值水平，有修复的需要，铁矿石在螺纹钢的一波反弹过程中并没有突出表现，可见铁矿石的盘面压力之大。”

　　华泰期货黑色商品分析师许惠敏表示，煤炭有利润压缩后的减产预期。而55美元/吨的价位尚不能使铁矿石完全出清过剩量。铁矿口套保盘较为集中；而焦炭深度贴水格局下，产业空头少。这是铁矿石走势偏弱的主要原因。

　　昨日Mysteel统计显示，全国45个港口铁矿石库存为14409万吨，较上周五增173万吨，较去年同期增4352万吨，不断刷新历史高位，导致盘面长期承压。

　　下跌空间有限

　　展望后市，杨雅心表示，铁矿石后期基本面确定性较大。需求端以维稳为主，钢厂保持着维持基本生产的存货量，钢厂进口矿可用天数已连续6周保持在22天的水平，也反映了钢厂对后市预期较为明朗，没有提前备库的意愿。但是仍然不能忽视铁矿石的结构性矛盾，近期港口PB粉和块矿出现一定的缺货情况，年初以来铁矿石降价幅度较大，矿商是否调整策略也需要考虑，因此年中四大矿的财年报告值得关注。此外，随着电弧炉进入投产期，废钢近期价格一路走高，电弧炉对废钢的用量持续增大，挤占了一部分转炉的废钢用量，可能导致钢厂调整生产比重，加大铁矿石的投入。

　　“总体来看，铁矿石后期大概率还是低位震荡，但进一步下跌的空间不大，相反还存在一些利好因素正在酝酿，对于受资金炒作情绪影响较大的铁矿石来说，不是没有重新拉升的可能。”杨雅心说。

　　许惠敏也认为，铁矿价下跌空间有限，但反弹还缺乏驱动力，整体弱势整理格局难破。需要关注两点，一是港口PB粉等盘面标地库存情况，二是废钢铁矿替代转换。

  　(文章来源：中国证券报-中证网，作者：叶斯琦)